Batas waktu utang Evergrande berlalu saat Kaisa menambah krisis properti China

HONG KONG/SHANGHAI, 7 Des (Reuters) – Beberapa pemegang obligasi lepas pantai China Evergrande Group (3333.HK) tidak menerima pembayaran kupon pada akhir masa tenggang 30 hari, lima orang yang mengetahui masalah tersebut mengatakan, mendorong pengembang properti yang kekurangan uang mendekati default formal.

Menambahkan ke krisis likuiditas di pasar properti China yang pernah menggelegak, rekan yang lebih kecil Kaisa Group Holdings (1638.HK) juga tidak mungkin untuk memenuhi tenggat waktu utang luar negeri $400 juta pada hari Selasa, sumber dengan pengetahuan langsung tentang masalah tersebut mengatakan.

Kegagalan Evergrande untuk melakukan pembayaran bunga sebesar $82,5 juta yang jatuh tempo bulan lalu akan pemicu cross-default pada obligasi internasional sekitar $19 miliar dan menempatkan pengembang pada risiko menjadi mangkir terbesar di China – sebuah kemungkinan menjulang ekonomi terbesar kedua di dunia selama berbulan-bulan.

Non-pembayaran oleh Kaisa akan mendorong obligasi 6,5% Kaisa, pemegang utang luar negeri terbesar China di antara pengembang setelah Evergrande, menjadi default teknis, memicu default silang pada obligasi luar negeri dengan total hampir $ 12 miliar.

Evergrande tidak menanggapi permintaan komentar Reuters. Kaisa, yang pada 2015 menjadi pengembang China pertama yang gagal membayar obligasi luar negeri, menolak berkomentar.

Semua sumber menolak disebutkan namanya karena mereka tidak berwenang untuk berbicara dengan media.

Evergrande pernah menjadi pengembang properti top China, dengan lebih dari 1.300 proyek real estat. Dengan $300 miliar kewajiban, sekarang di jantung krisis properti di Cina tahun ini yang telah menghancurkan hampir selusin perusahaan kecil.

Pemerintah telah berulang kali mengatakan masalah Evergrande dapat diatasi dan bergerak untuk meningkatkan likuiditas di sektor perbankan bersama dengan rencana perusahaan untuk terus maju dengan restrukturisasi utang luar negeri telah membantu meyakinkan investor global.

Ahli strategi Kenny Ng di Everbright Sun Hung Kai Securities mengatakan investor telah memperkirakan Evergrande tidak membayar dan “hanya menunggu untuk melihat kapan ini akan terjadi”.

“Pada saat yang sama, investor mengamati perkembangan Evergrande, termasuk apakah menuju restrukturisasi utang atau rencana pembayaran kreditur,” kata Ng.

Evergrande belum mengeluarkan komunikasi apa pun kepada pemegang obligasi tentang pembayaran yang terlewat, salah satu dari lima sumber mengatakan.

Pengembang mengatakan pada hari Senin bahwa mereka telah membentuk komite manajemen risiko yang mencakup pejabat dari entitas negara untuk membantu dalam “mengurangi dan menghilangkan risiko di masa depan”. Baca selengkapnya

Itu terjadi setelah dikatakan kreditur telah menuntut $ 260 juta dan tidak dapat menjamin dana untuk membayar utang, mendorong pihak berwenang untuk memanggil ketua dan meyakinkan pasar bahwa risiko yang lebih luas dapat terkandung. Baca selengkapnya

Lembaga pemeringkat S&P mengatakan pada hari Selasa bahwa permintaan pembayaran $ 260 juta menunjukkan likuiditas Evergrande tetap “sangat lemah”, dengan default tampak tak terhindarkan terutama mengingat jatuh tempo sebesar $ 3,5 miliar pada Maret dan April 2022.

MODEL BISNIS DIGANGGU

Sejauh ini, kejatuhan Evergrande telah secara luas terkandung di China dan dengan para pembuat kebijakan menjadi lebih vokal dan pasar lebih akrab dengan masalah ini, konsekuensi dari masalahnya cenderung tidak dirasakan secara luas, kata pengamat pasar.

Keterlibatan negara dan harapan restrukturisasi utang yang dikelola membantu mengangkat saham Evergrande sebanyak 8,3% sehari setelah menyelam 20% ke rekor penutupan terendah. Namun, itu berakhir Selasa naik hanya 1,1% sementara obligasi terus diperdagangkan pada tingkat tertekan.

Catatan jatuh tempo pada 6 November 2022, – salah satu dari dua tahap dengan batas waktu pembayaran kupon yang berlalu pada Senin tengah malam di New York – diperdagangkan pada 18,282 sen dolar, data Duration Finance menunjukkan, sedikit berubah dari hari sebelumnya.

Didirikan pada tahun 1996, Evergrande melambangkan era peminjaman dan pembangunan yang bebas. Tapi model bisnis itu ditenggelamkan oleh ratusan aturan baru yang dirancang untuk mengekang kegilaan utang pengembang dan mempromosikan perumahan yang terjangkau.

Evergrande menjadi salah satu dari beberapa pengembang yang kemudian kekurangan likuiditas, mendorong default utang luar negeri dan penurunan peringkat kredit, dan anjloknya nilai saham dan obligasi pengembang.

Serangkaian pengembang telah berebut untuk mengumpulkan dana dengan menjual saham dan aset. Hanya beberapa yang telah menemukan peminat.

Grup Shimao (0813.HK) dan Grup Logan (3380.HK) keduanya mengumumkan pada hari Selasa penempatan saham top-up untuk mengumpulkan sekitar $150 juta masing-masing, sementara Guangzhou R&F Properties (2777.HK) mengatakan telah setuju untuk menjual 30% saham di sebuah taman logistik Guangzhou.

Untuk Kaisa, risiko gagal bayar muncul setelahnya gagal untuk membuat kesepakatan pertukaran catatan dengan pemegang obligasi minggu lalu.

Untuk menghindari default, pemegang obligasi yang memiliki lebih dari 50% wesel yang jatuh tempo pada 7 Desember dan wesel Kaisa senilai total $5 miliar, mengirimkan draf persyaratan kesabaran kepada perusahaan pada Senin malam, sumber terpisah dengan pengetahuan langsung tentang masalah tersebut mengatakan.

Bahkan dalam kasus kegagalan teknis, Kaisa dan pemegang obligasi luar negeri dapat mendiskusikan persyaratan kesabaran, kata dua sumber yang mengetahui masalah tersebut.

Kaisa, yang sahamnya naik 1,1% pada hari Selasa, mengatakan terbuka untuk diskusi tentang kesabaran, tanpa menjelaskan lebih lanjut.

Sumber sebelumnya mengatakan pemegang obligasi telah menawarkan Kaisa $2 miliar dalam pendanaan bulan lalu tetapi tawaran itu tidak berkembang. Baca selengkapnya

($ 1 = 7,7998 dolar Hong Kong)

Pelaporan oleh Clare Jim dan Scott Murdoch di Hong Kong dan Andrew Galbraith di Shanghai; Diedit oleh Sumeet Chatterjee, Christopher Cushing dan Edmund Blair

Standar kami: Prinsip Kepercayaan Thomson Reuters.