NSedini mungkin setelah lima tahun Brixi Referendum, dan dalam lima bulan ke depan Brixi Karena itu, hanya ada sedikit perdebatan tentang masa depan kota, pusat keuangan London. Mereka yang memberikan suara pada Juni 2016 untuk meninggalkan Uni Eropa, terlepas dari bukti yang bertentangan, percaya bahwa dampaknya akan minimal, dan peringatan tentang kehilangan pekerjaan dan transfer bisnis berlebihan. Para pemilih yang tersisa diprogram untuk berpikir sebaliknya, dan apapun buktinya, mereka mengharapkan depresi dan penderitaan. Apa yang dapat kita pelajari dari apa yang telah terjadi?
Kami harus mengakui, pertama, bahwa Covid-19 telah sangat mengaburkan gambar selama 18 bulan terakhir. Orang tidak merasa mudah untuk mengubah lokasi, bahkan jika mereka mau. Lebih penting lagi, ada beberapa pengaturan peraturan sementara yang mengurangi dampak keluarnya Inggris dari pasar keuangan tunggal. Terdapat sistem perizinan sementara di London untuk beberapa perusahaan yang berbasis di Uni Eropa, dan Komisi Eropa telah mengizinkan likuidasi instrumen dalam mata uang euro di London hingga tahun 2022, untuk menghindari gangguan. Setiap perubahan mendadak pada 31 Desember 2020 dapat menyebabkan terjadinya saya t. Jadi apa yang kita lihat hari ini mungkin tidak mencerminkan dampak jangka panjang penuh dari Brexit.
Namun, perubahan yang telah terjadi sejauh ini memungkinkan kami untuk mulai menilai masa depan kota dan operasi keuangan yang ada di sana. Salah satu pergerakan yang menjadi berita utama adalah pergeseran mendadak dalam perdagangan ekuitas Eropa dari London ke Amsterdam Di awal tahun. Rata-rata 9,2 miliar euro (7,9 miliar pound) saham diperdagangkan setiap hari di Bursa Efek Amsterdam pada Januari, empat kali lipat volume pada Desember 2020, sedangkan rata-rata harian di London turun tajam menjadi 8,6 miliar euro. Pergeseran ini dapat ditelusuri kembali ke regulasi: Komisi Eropa belum memberikan “paritas” untuk tempat perdagangan di Inggris, dan tidak terburu-buru untuk melakukannya.
Anda mungkin berpikir itu adalah gol awal yang krusial untuk Tetap di pertandingan ini. Tapi tim pemberangkatan merespon dengan cepat. Pergeseran ini mengakibatkan pergerakan pekerjaan yang sangat sedikit, kata mereka: Sebagian besar pedagang tetap berada di London. Mereka mencatat bahwa London terus memimpin Eropa sebagai pusat penggalangan modal baru. Dalam Kuartal pertama tahun ini, 8,3 miliar euro diperoleh melalui IPO di London, dibandingkan dengan 5,4 miliar euro di Frankfurt, 5,6 miliar euro di Amsterdam dan hanya 0,1 miliar euro di Paris.
Tim Tetap maju sekali lagi: saham bukan satu-satunya alat, atau bahkan yang paling penting. Bagian suku bunga Inggris swap dalam mata uang EUR Menurun dari 40% menjadi 10% Dari Juli 2020 hingga Januari 2022, pangsa Uni Eropa meningkat dari 10% menjadi 25%. New York adalah penerima beberapa bisnis yang hilang dari London, seperti yang diharapkan banyak orang. Mereka menunjukkan Pindahkan aset perbankan Ini bisa bernilai hingga satu triliun euro di luar Inggris, terutama di Frankfurt.
Tetapi kedua belah pihak mengakui bahwa dari segi ekonomi, kota tempat perdagangan dibukukan kurang penting dibandingkan kota tempat para pedagang membayar pajaknya. Tak lama setelah pemungutan suara Brexit, penasihat Oliver Wyman Diperkirakan 75.000 pekerjaan akan segera ditransfer ke pusat Uni Eropa lainnya. Yang lain menghasilkan perkiraan yang lebih tinggi. Apakah prediksi pesimistis tersebut telah dikonfirmasi?
Tim keberangkatan dapat mengklaim tujuan lain. Sebuah Survei mendetail Bulan lalu, New Financial Consulting mengidentifikasi 7.400 pekerjaan yang dipindahkan dari London ke pusat keuangan zona euro – hanya 10% dari perkiraan pada 2016. Penerima manfaat terbesar adalah Dublin, Paris, Luksemburg, Frankfurt, dan Amsterdam, dalam urutan itu.
Tetapi studi tersebut dapat diartikan dengan cara lain. Dua tahun lalu, penulis sendiri mengidentifikasi 269 perusahaan yang mengutip beberapa aktivitas. Mereka sekarang menemukan bahwa 440 telah melakukannya, dan mereka menganggapnya kurang dari jumlah yang pada akhirnya akan melakukannya. Mereka berharap jumlah pekerjaan yang ditransfer akan terus meningkat.
Selain itu, ada tanda-tanda bahwa pasar real estat mungkin bereaksi. Selama dua tahun terakhir, Harga real estat Ini meningkat 20% di Paris, sekitar 40% di Amsterdam, dan hanya 6% di London.
Tapi itu tidak akan satu arah. Sebagaimana perusahaan yang berbasis di Inggris tidak lagi memiliki akses tidak terbatas ke pasar Uni Eropa, sebagian besar perusahaan yang berbasis di Uni Eropa akan memerlukan izin untuk melakukan bisnis dengan klien yang berbasis di London. Jadi mungkin 300 hingga 500 perusahaan Eropa, yang sebagian besar lebih kecil, perlu didirikan di London. Hasil akhirnya adalah masuknya pekerjaan dari London, tetapi tidak seperti skala yang diharapkan secara luas di tahun 2016.
Berlangganan email Business Today harian kami
Ini karena perusahaan telah menemukan cara untuk mengatasi hambatan regulasi. Mereka juga merasa bahwa merelokasi karyawan mahal dan sulit. London memiliki banyak atraksi: sekolah, kehidupan budaya, dan beberapa jaringan sosial ekspatriat yang mapan. Setiap pesaing UE yang diduga akan membutuhkan waktu untuk mengembangkan penawaran pencocokan yang masuk akal.
Oleh karena itu, tampaknya London akan tetap menjadi pasar keuangan terbesar di Eropa, dengan jarak yang cukup jauh. Dan itu masih akan terhubung ke jaringan global: transaksi dengan pelanggan Eropa mungkin mencapai seperempat dari bisnisnya. Tapi itu tidak akan menjadi pusat keuangan de facto benua lagi.
Bagi Uni Eropa, London akan berubah dari pusat
keuangan internal utama menjadi pusat eksternal yang penting. Kota-kota lain akan memperoleh bisnis, meskipun terdapat indikasi bahwa sistem multipolar akan berkembang, tanpa pemenang tunggal. London masih akan memiliki peran yang menggiurkan, namun zaman keemasan kota sebagai ibu kota keuangan Eropa akan menyusut, seperti halnya Zaman Keemasan.
Sir Howard Davies, presiden pertama Otoritas Jasa Keuangan Inggris, adalah ketua NatWest Group. Dia adalah Direktur LSE dan menjabat sebagai Deputi Gubernur Bank of England Dan Manajer Umum CBI.
